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花旗维持北京燃气蓝天“买入”评级

该银行认为,集团的业务将继续快速增长,主要是由于:(i)新收购的液化天然气项目以及下半年拟议的两到三次新收购,这将继续推动自然天然气销售。 (ii)经营现金流量为正,反映了快速扩张下良好的营运资金管理; (iii)预期于2019年至2020年之间偿还的可转换债券可为本公司节省2,400万至9,100的融资成本为10,000港元。该银行将2019 - 2021年的净利润预测下调4%至6%,主要是考虑到人民币兑港元贬值。

继续高速扩张:集团上半年的收入同比增长1.2倍至18.38亿港元,主要是由于液化天然气贸易及分销业务的销售增长了三倍。该银行认为,浙江博信项目将在下半年推动收入增长,该项目的年销量预计为30万至325,000吨。

营运现金流量:本集团上半年的经营现金流量为99百万港元,较上半年的负营业现金流量2.56亿港元有显着改善,主要是由于扩张集团的业务,客户和供应。业务的讨价还价能力有所提高。与此同时,上半年的现金转换周期也缩短为122天。

债务结构优化节省融资成本:在大股东北京燃气公司的支持下,集团上半年获得两笔银行贷款,贷款利率为4%至5%,总额为5000万美元。本集团将用于偿还高成本可转换债券(利率16%至18%),预计下半年将节省高达2,400万港元,2020年将节省91,000,000港元。

(编辑:DF398)

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