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风口浪尖的天神娱乐 何处是归途?



娱乐之神在哪里?

北京商报

连续两封公开信再一次将陷入困境的天神娱乐放在了风口浪尖上。 8月18日晚,天神娱乐的主要股东朱熹向个别中小股东发出公开信。虽然他强调自己从来没有掏腰包,但他也首次承认公司通过外包发展所带来的问题。紧接着,天神娱乐的董事李春也发了一封公开信,说股东之间需要的是完全信任而不是像闹剧一样的斗争,而天神娱乐需要一种自我救赎就像治疗一样。

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曾经天宇娱乐,通过外展并购使表现一路上扬,以及“中国第一场比赛”的光环,也是不断的合并,让公司在2018年首次遭遇严重亏损,被曾被称为2018年A股“变脸王”和“失落之王”。如何摆脱正在向前迈进的众神娱乐的困境,已经成为现在必须解决的首要问题。

01.公开信后面的“闹剧”

天神娱乐的风暴源于8月15日晚的公告。8月15日晚,天神娱乐宣布董事会收到新股,颐和银丰(天津)投资管理有限公司的最新WISE LIMITED 。和上海城子投资中心(有限合伙)《关于提请大连天神娱乐股份有限公司董事会召开2019年第四次临时股东大会的通知》]。根据公告,持有公司总股本11.22%的三位中小股东表示不再信任现任董事会成员,并要求董事会召开临时股东大会以取代所有现任董事和监事。

8月16日下午,天神娱乐有限公司董事李春就“中小股东罢免董事会”事宜进行了媒体吹风会,称公司最大股东朱熹和第三大股东最大股东史博涛过去一个月。在此期间,我一直积极与提出删除议案的中小股东沟通。当天晚上,天神娱乐公司宣布,公司董事长兼总经理杨澜已向公司董事长,董事,委员和总经理申请辞职。

有一段时间,外界猜测朱熹和天神娱乐。一些关于“朱伟远程操纵董事会,干扰上市公司正常生产经营,规范经营”的文章开始在网上发酵。后来,朱熹向外界发出一封公开信,称他通过外展兼并和收购选择了发展道路,而不是做内生发展,找到真正的障碍和护城河。对于公司而言,增长很重要,但基于障碍和护城河的增长是最重要的。

8月18日晚,李春发出一封公开信,称对于所谓的“黑色材料”文章,他已经在准备证据和诉讼。他还说“天神娱乐确实无法承受”折腾“,无法承受”疾病和紧迫“的盲目自救。天神娱乐需要像骨疗法那样的自我救赎,打开企业之门股东需要的是充分信任和充分合作,而不是像闹剧一样的战斗。“

对于天神娱乐眼中的“纠纷”,“北京商报”记者首次致电天神娱乐有关负责人,但截至本文撰写时尚未收到回复。

02,合并和收购的延长造成巨大损失

曾几何时,自2014年贝类产业上市以来,天神娱乐一直是A股游戏和娱乐领域的明星股票。然而,在天神娱乐的无限风光背后,朱熹延伸并购的发展思路为天神娱乐隐藏着隐患。正如朱熹在公开信中所说:“我犯了一个错误,盲目地看好电影和游戏市场,增加了对行业的投资和整合。”

数据显示,在2014年至2017年的短短三年内,天神娱乐的净利润从2014年首次上市的2.3亿元增加到2017年的10.2亿元。然而,在2018年,天神娱乐突然有了雷鸣般的表现,净利润-71.5亿元,比上年同期减少803.52%。利润变成了亏损,而业绩的突然变化也让投资者无法防范。

天申娱乐《2018年年度报告》显示,天神娱乐对关联公司的商誉,并购基金和股权投资资产进行减值测试,对有减值迹象的资产进行减值测试,其中2018年扣除商誉减值40.6亿元,占比该公司之前经审计的商誉的62.52%。

事实上,早在2015年,天神娱乐就已开始大规模的并购。它已收购Wonderful Fun的95%股权,Leishang Technology的100%股权,Avazu Inc.的100%股权以及上海Mai Orange的100%股权。同时,它通过其全资子公司Tianshen Interactive Cash收购了爱普信息的100%股权。 2016年,天神娱乐的收购并不缺乏进一步加速。以现金并购的形式收购深圳益华科技需要8.68亿元。 2017年,天神娱乐再次启动大规模并购。通过此次增加,收购了Fantasy Yueyou的93.5417%股权和Herun Media 96.36%的股权,并以现金收购了嘉兴音乐42%的股份。

据新浪财经统计,过去四年,天神娱乐已投资68.28亿元收购九家公司。根据田眼检查,有多达21家公司投资天神娱乐。

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2018年是娱乐业的寒冬,大量影视公司出现“收盘潮”。游戏行业也因版本号暂停,大量中小游戏公司业务暂停,天神娱乐的子公司也受此影响,许多子公司业绩不佳让天神娱乐并购后“后遗症“爆发了。其中,雷神科技的主要产品是老产品,运行4 - 5年。产品已经到了衰退期。新用户数量持续下降。老用户的流失是严重的,游戏运营的收入正在下降。有趣的是游戏生命周期影响收入下降,《黎明之光》,《神之刃》在2018年关闭,开发了游戏《我的女友是妲己》,《封神英雄榜》。

在新元文智的创始人刘德良看来,天神娱乐的经营理念是通过并购和进一步兼并来提高股价和市场价值。兼并和收购的目的只是为了提高市场价值,而不是根据实际业务发展需求和缺乏核心产品进行战略规划。 符合企业严谨发展的道路。”

03.“像上帝一样”的损失不是一个案例

纵观目前的游戏产业,持续的并购已成为许多公司进入游戏市场或扩大自身规模的常用方式。对于陷入与天神娱乐类似情况的公司来说,这也不是一个例子。

以莹莹网为例,该公司的后门泰雅股份于2015年上市后,也进行了多次收购。例如,2016年,它以人民币2亿元收购了网络游戏开发商浙江盛和20%的股权,并于2017年再次收购。人民币1亿元收购了浙江盛和51%的股权,完成了对浙江盛和的收购。然后在2018年,盈盈网络还以6.5倍的溢价收购了浙江九一70%的股权。此外,它还投资了一系列围绕VR/AR,电影 - 视觉联动和技术金融的中小型企业。据统计,从2016年1月到2018年5月,在过去的两年里,莹莹网发起了多达17次的兼并和收购。但是,莹莹网目前的情况是性能急剧下降,新的巡演不如预期,旧的游戏生命周期已经进入尾声,部分积压产品未按计划上线,而且执行团队也参与其中。

此外,通过合并游戏公司对巨力文化的跨境转型,现在还因美元资产合并后的承诺期结束,面对的表现,净利润来自前一年可以实现数亿美元到2018年的4038.41万元,这使得聚利文化为梅盛源资产累计29.5亿元的商誉减值损失。与此同时,巨力2018年扣除后的净利润也为29.31亿元,同比下降763.63%。

据投资分析师许山介绍,几年前,疯狂的并购每年实现了数百亿的并购,三年内达到了数千亿元。尽管天神娱乐等公司迅速扩大了公司规模,但代码的恶化也意味着风险的增加。在过去两年中,游戏市场环境发生了重大变化,这导致许多公司面临发展困难。未能履行绩效承诺的现状是证据。

从业者眼中,面对天申娱乐的现状,公司管理团队必须保持高度的凝聚力,稳定业务发展,缓解债务困扰。与此同时,刘德亮认为,天神娱乐只能放弃一些资产,寻求可持续的商业体系,但这不是一件可以在短时间内完成的事情。目前仍难以确定天神娱乐能否逆转这一趋势。

主编:霍琦